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      鋼鐵上市公司三大機會與三大挑戰

      來源: 時間:2009-05-22 10:38:44 瀏覽次數:

      鋼鐵上市公司三大機會與三大挑戰

       

      www.stockstar.com 2009-5-23 2:23:06 趙學毅 證券日報
        造成一季度上市公司進行計提的前提已經不在,上市公司很可能會在二季度扭虧,基金公司則以實際增倉行動表達了對鋼鐵公司的信心
          二季度下游需求的復蘇傳導到鋼鐵行業,國際國內鋼價自4月中旬探底回升,這為鋼鐵上市公司打贏業績翻身仗提供了絕佳時機。再加上產業規劃等政策提振等因素,鋼鐵上市公司中期業績有望重拾“硬氣”。不過,鋼鐵產量過剩、鐵礦石大量進口等負面因素依然存在,鋼鐵公司在機遇面前還需積極結構調整以應對挑戰。

        作為國家宏觀經濟的支柱產業,鋼鐵行業在經歷了2007年發展高潮后,2008年卻陷入了水深火熱的境地。尤其是去年下半年,受鋼價急劇下跌及產需快速下滑的雙重壓力,鋼鐵行業的經營業績也一落千丈,鋼鐵企業紛紛傳出“遇寒”的消息。

         鋼鐵上市公司2008年年報顯示,34家鋼鐵上市公司中僅有4家公司業績同比增長,行業三大龍頭企業寶鋼、武鋼和鞍鋼股份業績分別下滑了49.21%、20.41%和60.28%。而全部上市公司業績同比整體下滑幅度則超過了50%。除了業績大幅下滑,虧損的公司也不在少數,如長城股份、攀鋼鋼釩、韶鋼松山、廣鋼股份等6家上市公司虧損總額就達到了35億元。導致鋼鐵業業績下行的首要原因是,需求萎縮導致的鋼價下跌,從而使鋼鐵公司的毛利率降低,并增加了存貨減值損失。數據顯示,34家鋼鐵上市公司2008年計提資產減值損失高達185億元,其中更以鐵礦石等原燃料減值損失最為嚴重,再就是2008年鋼價暴跌后的產成品的減值損失。

        進入2009年,國務院部署了一系列促進鋼鐵市場健康發展的政策措施。如《鋼鐵產業振興調整規劃》、提高部分鋼鐵產品出口退稅率、鋼材期貨上市等政策措施還是給鋼鐵行業帶來了積極的變化。

        上市公司一季報已經顯示出鋼鐵公司業績觸底回暖的跡象,環比的盈利能力和業績水平整體提高。據統計,第一季度實現營業收入環比下降了5.6%,但是實現營業利潤環比提高了61.1%,實現歸屬于母公司的凈利潤提高了54.9%。今年一季度鋼鐵行業上市公司的平均毛利率水平為2.6%,而2008年第四季度的毛利率水平為-2.7%,一季度銷售凈利潤率為-2.3%,而2008年第四季度的凈利潤率水平為-13.3%。鋼材市場價格反彈、公司產品價格的環比上漲是鋼鐵上市公司業績環比提高的主要原因。

        證券業各大機構對鋼鐵行業的長遠發展寄予厚望。銀河證券分析師認為,經歷去年四季度和今年一季度兩次去庫存化生產后,高價原材料已基本消耗完畢,并且大多數公司年報中已計提大量的存貨跌價準備,在下游需求好轉,以及經濟刺激計劃全面展開帶動二季度鋼鐵需求旺季的到來,鋼鐵企業盈利能力有望觸底回升。長城證券分析師認為, 二季度以來,鋼鐵價格在逐步走穩,鐵礦石價格也沒有抬頭跡象,造成一季度上市公司進行計提的前提已經不在,上市公司很可能會在二季度扭虧。基金公司則以實際增倉行動表達了對鋼鐵公司的信心,一季報顯示,一些基金早已布局鋼鐵板塊。比如酒鋼宏興的一季報前十大流通股中,易方達策略成長二號、易方達策略成長;融通領先成長、融通動力先鋒、融通行業景氣等易方達系和融通系的基金均重倉進入。唐鋼股份一季報的前十大流通股中,嘉實服務增值行業和嘉實滬深300兩只嘉實系基金攜手而行,持倉數量均超過1000萬股,而融通深證100也持有1865.06萬股,顯示融通系基金對鋼鐵股的高度看好。寶鋼股份一季報的前十大流通股中,博時第三產業成長、博時價值增長、博時價值增長貳號和博時新興成長4只博時系基金赫然在列。

        4月份以來,鋼鐵行業的需求優勢更為突出,下游行業的房地產、汽車、家電和機械產品4月份銷量保持升勢,下游需求復蘇將傳導到鋼鐵行業,表現為鋼價上漲、交易增加、市場回暖跡象。從鋼鐵產品價格上看,中國鋼鐵價格連續4周緩慢爬升,目前接近多數生產商的成本。熱軋鋼薄板價格自4月中旬以來上升了5.2%,依然低于2月份的最近高點。由于夏季基建活動出現了季節性的復蘇,以及與政府刺激計劃相關的基礎設施項目開始實施,長鋼產品需求有所復蘇。由于汽車需求的復蘇,扁鋼產品的需求也有所反彈。

        鋼鐵行業快速發展的路上不會一帆風順,還有不少挑戰存在,可歸納三點:一是產能過剩,比實際需求高25-30%,這將繼續打壓行業的盈利能力,阻礙鋼鐵價格上漲;二是鋼材市場行情好轉將使受限制產能重新釋放,市場壓力增大;三是大量進口鐵礦石帶來沉重的庫存壓力,鋼鐵企業或二次“去庫存化”,對鋼鐵價格回升十分不利。

        業內人士認為,為應對三大挑戰,鋼鐵上市公司公司除加快產品結構調整提升業績外,還需積極投身到兼并重組中,令中國鋼鐵產業集中度進一步提高。愛建證券分析師明確表示,淘汰落后產能和兼并重組對鋼鐵產業發展具有積極意義,預計2009年鋼鐵行業將迎來兼并重組高潮。

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